금리는 동결, 경제는 흔들… 연준의 고민, 스태그플레이션

최근 미국 경제 상황을 보면 복합적인 불안 요인이 교차하고 있다는 것을 알 수 있습니다.

미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 5월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 동결한 가운데, 위원들 사이에서는 물가 상승과 경기 둔화가 동시에 나타나는 이른바 ‘스태그플레이션’ 우려가 진지하게 논의된 것으로 알려졌습니다.

 

이는 경제가 침체되는데도 불구하고 물가는 여전히 오르고 있는 상황을 말하며, 중앙은행 입장에서는 매우 곤란한 조건을 의미합니다.

 

공개된 회의 의사록에 따르면 연준 위원들은 인플레이션이 생각보다 더 오랫동안 지속될 가능성을 우려하고 있으며, 이에 따라 향후 금리 인하를 성급히 단행해서는 안 된다는 의견에 동의하고 있는 모습입니다.

 

특히 “경제가 둔화되고 고용 시장도 약화되는데 물가까지 오른다면 연준은 곤란한 선택의 기로에 서게 될 수 있다”고 판단했습니다.

 

실제로 위원들은 미국의 실업률이 2027년까지도 높은 수준에서 벗어나지 못할 가능성이 있다고 내다봤으며, 트럼프 대통령의 고율 관세 정책이 인플레이션과 실업률 증가라는 이중고를 야기하는 데 일조했다고 평가하고 있습니다.

 

스태그플레이션은 일반적인 경제 불황과는 달리 통화정책 대응이 매우 제한적입니다. 경기 부양을 위해 금리를 내리자니 물가 상승 압력을 자극할 수 있고, 물가를 잡기 위해 금리를 올리면 경기를 더 위축시킬 수 있기 때문입니다.

그래서 이번 회의에서도 연준 위원들은 “경제 전망에 대한 불확실성이 크기 때문에 정책 효과가 명확해질 때까지는 신중한 태도를 유지해야 한다”고 입을 모았습니다. 이러한 신중론은 제롬 파월 연준 의장도 직접 강조한 바 있으며, 그는 “추가적인 인하 조치 여부를 결정하기까지 기다리는 비용은 비교적 낮다”고 언급하며 급한 결정보다는 상황을 좀 더 관찰하자는 태도를 보였습니다.

 

실제로 시장에서도 이러한 연준의 기조를 반영하고 있습니다. 금리 전망을 나타내는 시카고상품거래소(CME)의 ‘페드워치(FedWatch)’에 따르면, 연내 금리를 한 차례도 내리지 않을 가능성이 불과 한 달 전까지만 해도 1.6%에 불과했지만, 최근 들어 36.9%까지 크게 상승했습니다.

 

이는 연준의 정책이 당분간은 유지될 것이라는 시장의 기대를 보여주는 대목입니다.

 

미국의 금리 정책은 전 세계 경제에도 큰 영향을 미치기 때문에 한국을 포함한 각국 중앙은행도 미국의 움직임을 예의주시하고 있습니다. 미국이 금리를 장기간 고수하거나 추가 인상을 단행하게 될 경우, 신흥국 자본 유출이나 환율 변동성 확대, 국내 금리 부담 증가 등의 파급효과가 있을 수 있습니다.

 

요약하자면, 연준은 스태그플레이션 가능성을 진지하게 받아들이고 있으며, 금리 인하보다는 신중한 관망을 선택한 상황입니다. 인플레이션이 아직 잡히지 않은 가운데 고용과 성장의 둔화 조짐까지 겹치면서 연준의 고민은 깊어지고 있고, 앞으로의 정책 결정은 단순한 수치 이상의 정교한 판단을 필요로 하게 될 것입니다. 우리 역시 이러한 흐름을 주의 깊게 살펴야 할 시점입니다.

 

 

 

 

출처: ChatGPT,조선일보,연방준비제도인스타그램